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继斩获2023年度百亿私募冠军之后，但斌掌舵的东方港湾在2024年一季度再次夺冠！东方港湾的亮眼功绩发挥，让但斌和东方港湾的热心度飙升！
4月18日，但斌在私募排排网进行了主题为“穿越期间的河流，与伟大企业共成长”的路演。在路演中，但斌共享了东方港湾在近期的一些投资不雅点和投资想考。
但斌本科毕业于河南大学，是中国东说念主民大学法学硕士、中欧国际工商学院EMBA、哈佛商学院CEO+。1992年开动投资生存，历任君安证券盘考员、大鹏证券资产责罚部首席投资司理，并于2004年头参与创建东方港湾。面前是东方港湾董事长。
2007、2012年但斌先生入选人人了得华东说念主投资者，2017年取得“三年期股票政策投资司理”、“最好东说念主气金牛私募基金司理” 以及“一年期外洋金牛私募投资司理” 三座金牛奖。2015年4月，被中国证券投资基金业协会聘请为私募证券投资基金专科委员会14位委员之一。出书《期间的玫瑰》一书，阐扬价值投资理念，深受广泛投资者的包涵。
以下是路演内容精华
01、投资的第一个密码是“投资要找主因”。第二个密码是：投资于“改造寰宇的公司”和“不被寰宇改造的公司”。第3个密码等于“轻资产、高盈利”。
02、投资中，要遴荐伟大的企业，以合理的价钱投资，随同企业永久成长。
03、要想赚到大钱，赚到表象级的钱，上百倍的钱，一定要从产业的角度来捏有，即要捏有从成长股到价值股的这个历程。
04、价值投资最中枢的收益如故分成和回购带来的。
05、AI的10年牛市或才开动，这一信号出现或预示着AI见顶！
06、用一个比拟长的视角来看，东说念主工智能才刚刚爆发。如果用10年、20年的捏有周期去看，很有可能会成为一个表象级的投资。
07、英伟达近期的调遣，在历史长河当中，它只是是短期的一个表象。
08、大约10年以后东说念主类会出现第一个市值超10万亿好意思金的公司。
笔者整理出了但斌路演的主要内容，确定如下：
老牌百亿私募东方港湾：秉捏人人视线进行投资！
最初，在路演开首，但斌先容了其掌舵的私募公司东方港湾。东方港湾建树于2004年3月，是国内建树较早的老牌百亿私募，是国内将“价值投资”理念融入人人投资的执意奉行者。
20年来，东方港湾在A股、港股、好意思股三个商场秉捏人人视线，寻找并参与优秀公司的投资。公司顺服价值投资理念在中国本钱商场和外洋闇练商场上不异有用，顺服与优秀的企业共同成长是穿越商场迷雾的有用样式。
为止2024年3月底，东方港湾在私募排排网有功绩展示的私募基金居品达197只，这在国内私募界居品数目亦然比拟萧索的多，这亦然投资者比拟困惑的少许。
但斌讲授说念，东方港湾旗下居品之是以那么多，主如若因为东方港湾和繁密金融机构王人有招引刊行居品，各家机构关于居品的诉求又不一致，且国内单只基金的投资东说念主有200东说念主的抵制。而国外莫得这种抵制，因此，在外洋建树的私募居品就一只。
面前东方港湾旗下居品主要分为4类，一是可以不受抵制进行人人投资的；二是对投资范围受抵制的，比如有些跟券商招引的居品，抵制30%的上限投资外洋商场；三是投资ETF的居品；四是只可买A股和港股的基金居品，每一种类型基金居品的投资政策原则上王人是完满复制的。
2023年以来东方港湾取得了可以的功绩，但斌也不忘提醒投资者的是，东方港湾在昨年因为重仓特斯拉而出现了一波较大的回撤，况兼坦言，在昔时多年投资生存中也犯过不少不实。
关于不实，但斌以为，如果能够把仍是犯过的不实，形成难得的钞票，阿谁东说念主的管事就会不休往上走。如果不异的不实总犯，可能就不太符合作念投资。
此外，多年来，东方港湾也极度慎重践行社会连累。从公司建树到当今累计捐钱罕见1.3亿，重心参与的样子包括海惠专项扶贫样子、宏天教学基金、上海慈善基金会粉红天神基金、武汉市慈善总会及郑州市红十字会、河南大学教学发展基金会。
尊府来源：东方港湾
但斌的投资心得：3个密码
谈起投资心得，但斌精良为投资的3个密码，第一个密码是“投资要找主因”。但斌在分析了好意思股的发展史后，指出本钱商场实在的决定性身分并不是好意思联储的利率水平，而是工夫罕见，工夫罕见带来了钞票增长、公司市值加多和盈利加多。
放在历史的长河当中，加息降息其实是投资当中次要的因子，工夫罕见才是主要因子。东方港湾从重仓特斯拉转向东说念主工智能，实质上亦然驯顺了这一规矩。为什么绝大多数东说念主会错失一个时间，是因为投资东说念主会被一些次要的原因插手。
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第二个投资密码等于：投资于“改造寰宇的公司”和“不被寰宇改造的公司”。但斌暗示，其实这两个标的的公司王人很少，不被寰宇改造的公司，如白酒龙头、爱马仕、LV 这些公司，除非文化有改造，不然它很难改造。而能改造寰宇的公司就更少了。
投资中，要遴荐伟大的企业，以合理的价钱投资，随同企业永久成长。其中，遴荐伟大的企业是指：横跨人人商场、全生命周期的对比，挖掘行业中价值驱动的中枢身分。
合适的价钱主如若指：公司的价钱能够提供迷漫的安全旯旮，以提升投资的隐含陈述率，同期提供更好的抗风险才智。
与企业永久成长主要指：以3-5年周期筛选上市公司的永久成长逻辑，有助于过滤短期商场的非感性扰动，依靠企业策动才智的成长或改善，寻找永久收益最大化的认识。除非发生系统性风险，永久捏有骄慢投资尺度的企业，以期享受复利增长。
价值投资最中枢的收益如故分成和回购带来的。如果你遴荐的是实在伟大的一些公司，它跌了大约率也会涨且归。像好意思股的科技巨头等于利润在不休增长，同期不休分成和大王人回购刊出，因此援手它的股价不休上行！这是好公司长牛的基石。
在精良了特斯拉的投阅历程后，但斌以为投资的第3个密码等于“轻资产、高盈利”。固然特斯拉可以说是一个改造寰宇的公司，但在它的无东说念主驾驶和东说念主形机器东说念主莫得收尾之前，它其实如故一个重资产的汽车公司。手脚重资产的公司，毛利率、净利率王人会受到宏不雅经济的影响，包括供求探究的变化亦然比拟大的。
AI的10年牛市或刚开动，这一信号出现或预示着AI见顶！
但斌以为，就当下而言，实在能够创造巨大产业契机的，等于东说念主工智能了。东说念主工智能产业的营业模式，是一个高进入的行业，这个行业最终的赢家等于能够捏续进入大王人资金的公司。是以东方港湾面前热心的等于能够大王人进入的公司，比如好意思股的科技巨头。
但斌暗示，东说念主工智能时间是比之前的电子硬件时间、互联网时间和迁徙互联网时间更莫得上限的一个工夫创新时间，表面上来说它创造的钞票应该更多。
但斌指出，要想赚到大钱，赚到表象级的钱，上百倍的钱，一定要从产业的角度来捏有，即要捏有从成长股到价值股的这个历程。这种捏有一般要10到20年，因为唯有这么才智够赚到表象级的钱，比如之前的腾讯和苹果。
尊府整理：东方港湾
在前几个工夫革射中，好多公司市值王人有十倍以上的增长。像迁徙互联网开动的时候，苹果、谷歌、Facebook等等这些公司，系数市值加起来是5000亿，迁徙互联网让这些公司有了12倍的增长。按照这个推理，大约10年以后东说念主类会出现第一个市值超10万亿好意思金的公司。
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在昔时的50年，GPU加软件，造出来了越来越快的野情绪和野心器，在改日50年，GPU加AI模子等于超等智能大脑。
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在前几个工夫波浪下，王人产生了好多大型哄骗。好多探究哄骗王人产生了好多大市值的公司，AI波浪中，大型的哄骗面前还处于起步阶段。
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如果东说念主形机器东说念主工夫、Chat GPT工夫和东说念主脑联机工夫闇练的话，包括医疗、医药研发等好多畛域在AI加捏下王人会出现颠覆性的变化，而这一切才刚刚开动。
关于英伟达近期的调遣，但斌以为，在历史长河当中，它只是是短期的一个表象。如果忽略这种短期的变化、供求步地的影响，用一个比拟长的视角来看，东说念主工智能才刚刚爆发。如果用10年、20年的捏有周期去看，很有可能会成为一个表象级的投资。
同期，但斌也提醒了改日AI投资泡沫破裂的信号。但斌以为，Open AI上市可能会是东说念主工智能时间一个记号性的事件，它如果能涨到1万亿好意思金的话，阿谁时候很可能会引起AI公司上市的波浪，AI公司将迎来爆炒，同期亦然AI产生泡沫的阶段。
在刻下这么一个变革的时刻，东方港湾正在负重致远地招待这么一个时间，面前主要盘考标的在AI基础层的探究公司，面前这些公司的盈利才智等王人是排在全寰宇前哨的。
东方港湾面前仍然看好工夫罕见推进的以纳斯达克为代表的这么一些商场的发挥。AI牛市有望捏续10年。
东方港湾在多年前就对好意思股的AI巨头有真切盘考，面前在往这个标的去投资、去坚捏。面前主要热心的标的是AI基础层，不外AI垂直哄骗这个标的也有好多的投资契机。东方港湾多数盘考员王人转向了东说念主工智能标的。
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